吹吸風清潔機企業在不同發展階段具有不同的(de)特點，處于不同生命周期階段的(de)吹吸風清潔機企業及其産品有不同的(de)資金需求特點與風險狀況，需要建立不同的(de)資金結構，采取不同的(de)投融資方式與政策支持，因此根據吹吸風清潔機企業成長(cháng)階段來(lái)選擇适宜的(de)融資方式具有重要意義。
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吹吸風清潔機企業融資方式選擇的(de)理(lǐ)論主要有兩種：新優序融資理(lǐ)論和(hé)吹吸風清潔機企業金融成長(cháng)周期理(lǐ)論。
西方傳統的(de)資本結構理(lǐ)論主要是以完全資本市場(chǎng)爲假設，即以信息是透明(míng)的(de)、資本市場(chǎng)是有效率的(de)爲前提，研究的(de)對(duì)象實際上主要是大(dà)吹吸風清潔機企業。大(dà)吹吸風清潔機企業的(de)所有權和(hé)經營權是分(fēn)離的(de)，在資本市場(chǎng)上的(de)主要融資方式是外源融資，而大(dà)部分(fēn)中小吹吸風清潔機企業是所有權和(hé)經營權合一的(de)，中小吹吸風清潔機企業隻有成長(cháng)到一定階段時(shí)才可(kě)以進行資本市場(chǎng)融資，所以對(duì)于大(dà)部分(fēn)中小吹吸風清潔機企業而言，主要依靠的(de)還(hái)是内部積累或銀行的(de)債務融資。所以這(zhè)些理(lǐ)論所考察的(de)吹吸風清潔機企業市值和(hé)融資結構的(de)均衡方法不适合對(duì)中小吹吸風清潔機企業融資結構的(de)分(fēn)析。雖然新資本結構理(lǐ)論将非對(duì)稱信息理(lǐ)論引入研究中心，認爲在資本市場(chǎng)的(de)交易中，信息不對(duì)稱将導緻逆向選擇和(hé)道德風險等機會主義行爲，将資本結構理(lǐ)論的(de)研究又推進了(le)一步，但它的(de)研究對(duì)象還(hái)是大(dà)吹吸風清潔機企業。實際上，信息不對(duì)稱所引發的(de)高(gāo)交易成本對(duì)于大(dà)吹吸風清潔機企業的(de)融資決策影(yǐng)響不大(dà)，倒是對(duì)不同規模的(de)中小吹吸風清潔機企業在融資方式的(de)選擇上有一定的(de)影(yǐng)響。也(yě)就是說，各種非對(duì)稱信息條件下(xià)研究吹吸風清潔機企業融資結構的(de)理(lǐ)論中，新資本結構理(lǐ)論中的(de)新優序融資理(lǐ)論對(duì)于中小吹吸風清潔機企業的(de)融資理(lǐ)論研究具有一定的(de)意義，常常被一些經濟學家作爲中小吹吸風清潔機企業融資結構問題的(de)理(lǐ)論分(fēn)析框架。
梅耶斯提出的(de)新優序融資理(lǐ)論是對(duì)米勒模型和(hé)權衡理(lǐ)論的(de)修正。梅耶斯的(de)觀點源于前人(rén)唐納森的(de)個(gè)人(rén)觀點。唐納森認爲管理(lǐ)者對(duì)靠内部融資來(lái)解決所需要的(de)資金有某種強烈的(de)偏好，除非萬不得(de)已，管理(lǐ)者很少對(duì)外發行股票(piào)。梅耶斯在唐納森研究的(de)基礎上，承認了(le)信息不對(duì)稱和(hé)财務成本的(de)存在，認爲無論是米勒模型還(hái)是權衡理(lǐ)論，都沒有從實際的(de)财務行爲中去解釋。在他(tā)看來(lái)，當吹吸風清潔機企業公布其資本結構時(shí)，股票(piào)價格就會發生變化(huà)，這(zhè)種變化(huà)是一種“信息效應”被傳遞給了(le)投資者的(de)結果，而與如何達到這(zhè)個(gè)資本結構本身沒有多(duō)大(dà)關系。由此，梅耶斯提出新優序融資理(lǐ)論的(de)三個(gè)基本點：一是吹吸風清潔機企業盡量避免通(tōng)過發行股票(piào)或其他(tā)風險證券來(lái)進行融資；二是吹吸風清潔機企業一般會确定一個(gè)目标股利比率，以使内部融資能達到正常權益融資收益率的(de)需要；三是吹吸風清潔機企業在确保安全的(de)前提下(xià)，部分(fēn)資金需要會從發行風險較低的(de)證券開始。所以新優序融資理(lǐ)論主要是依據融資成本最小化(huà)的(de)原則和(hé)吹吸風清潔機企業管理(lǐ)者的(de)行爲偏好來(lái)進行融資方式的(de)選擇。吹吸風清潔機企業融資的(de)一般順序是：首先選擇無交易成本的(de)内部融資；若資金短缺則再選擇低交易成本的(de)債務融資，在債務融資中首先是選擇銀行融資，其次是發行債券；對(duì)于信息約束要求最嚴格的(de)、有可(kě)能導緻企韭市場(chǎng)價值被低估、交易成本最高(gāo)的(de)股票(piào)融資則排在最後。可(kě)以看出，新優序融資理(lǐ)論具有短期性的(de)靜态考察特征，缺乏從吹吸風清潔機企業的(de)成長(cháng)過程來(lái)揭示吹吸風清潔機企業融資動态規律的(de)特征。
與上面的(de)理(lǐ)論不同，吹吸風清潔機企業金融成長(cháng)周期是指對(duì)應于吹吸風清潔機企業發展的(de)不同階段，吹吸風清潔機企業在融資環境、需求、能力等方面具有不同的(de)特征，因此需區(qū)别對(duì)待，以促進吹吸風清潔機企業的(de)成長(cháng)。吹吸風清潔機企業在其發展過程中普遍存在一個(gè)金融成長(cháng)周期，在這(zhè)個(gè)周期内，随著(zhe)吹吸風清潔機企業的(de)發展、經營記錄和(hé)業績的(de)積累，融資選擇也(yě)會随之改變。也(yě)就是說，吹吸風清潔機企業在金融成長(cháng)周期的(de)不同階段，由于所處的(de)經營環境和(hé)金融環境的(de)不同，融資的(de)手段和(hé)規模是有所區(qū)别的(de)，或者說各個(gè)金融市場(chǎng)在吹吸風清潔機企業金融成長(cháng)周期的(de)不同階段發揮著(zhe)不同的(de)作用(yòng)，吹吸風清潔機企業應該深入了(le)解各個(gè)金融市場(chǎng)的(de)特點和(hé)運行機制，利用(yòng)積極因素，避免不利因素的(de)影(yǐng)響。另外，吹吸風清潔機企業融資應該以自身的(de)綜合實力爲基礎，量力而行，即處于金融成長(cháng)周期不同階段的(de)吹吸風清潔機企業必須符合吹吸風清潔機企業發展的(de)内在規律，探求有差别的(de)融資渠道和(hé)融資力度，将融資風險限定在融資主體所能承受的(de)範圍内，同時(shí)最大(dà)限度地配合吹吸風清潔機企業發展，在市場(chǎng)競争機制作用(yòng)下(xià)努力做(zuò)到自我完善、自我積累，最終實現吹吸風清潔機企業規模由小到大(dà)的(de)過渡。
金融成長(cháng)周期理(lǐ)論最早由韋斯頓和(hé)布萊漢姆(Weston and Brigham)根據吹吸風清潔機企業不同成長(cháng)階段融資來(lái)源的(de)變化(huà)提出，該理(lǐ)論把吹吸風清潔機企業的(de)資本結構、銷售額和(hé)利潤等作爲影(yǐng)響吹吸風清潔機企業融資結構的(de)主要因素，将吹吸風清潔機企業金融生命周期劃分(fēn)爲三個(gè)階段，即初期、成熟期和(hé)衰退期。随後，根據實際情況的(de)變化(huà)，韋斯頓和(hé)布萊漢姆對(duì)該理(lǐ)論進行了(le)擴展，把吹吸風清潔機企業的(de)金融生命周期分(fēn)爲六個(gè)階段：創立期、成長(cháng)階段I、成長(cháng)階段Ⅱ、成長(cháng)階段Ⅲ、成熟期和(hé)衰退期。該理(lǐ)論提出吹吸風清潔機企業各個(gè)階段的(de)融資來(lái)源爲：
(1)在創立期，融資來(lái)源主要是創業者的(de)自有資金，資本化(huà)程度較低；
(2)在成長(cháng)階段I，融資來(lái)源主要是自有資金、留存利潤、商業信貸、銀行短期貸款及透支、租賃，但存在存貨過多(duō)、流動性風險問題；
(3)在成長(cháng)階段Ⅱ，除了(le)有成長(cháng)階段I的(de)融資來(lái)源外，還(hái)有來(lái)自金融機構的(de)長(cháng)期融資，但存在一定的(de)金融缺口；
(4)在成長(cháng)階段Ⅲ，除了(le)有成長(cháng)階段Ⅱ的(de)融資來(lái)源外，還(hái)在證券市場(chǎng)上融資，但存在控制權分(fēn)散問題；
(5)在成熟期，則包括了(le)以上的(de)全部融資來(lái)源，但投資回報趨于保守；
(6)在衰退期，則是金融資源撤出，吹吸風清潔機企業進行并購(gòu)、股票(piào)回購(gòu)及清盤等，投資回報開始下(xià)降。
美(měi)國經濟學家博格和(hé)尤戴爾(Berger and Udell)發展了(le)韋斯頓和(hé)布萊漢姆的(de)吹吸風清潔機企業金融成長(cháng)周期理(lǐ)論，把信息約束、吹吸風清潔機企業規模和(hé)資金需求量等作爲影(yǐng)響吹吸風清潔機企業融資結構的(de)基本因素來(lái)構建吹吸風清潔機企業的(de)融資模型，從而得(de)出了(le)吹吸風清潔機企業融資結構的(de)一般變化(huà)規律，即在吹吸風清潔機企業成長(cháng)的(de)不同階段，随著(zhe)信息約束、
吹吸風清潔機廠家規模和(hé)資金需求量等約束條件的(de)變化(huà)，吹吸風清潔機企業的(de)融資結構也(yě)會發生變化(huà)。處于早期成長(cháng)階段的(de)吹吸風清潔機企業，其外部融資的(de)約束緊，融資渠道窄，吹吸風清潔機企業主要依賴内部融資，在此階段，“天使融資’’等私人(rén)資本市場(chǎng)對(duì)吹吸風清潔機企業的(de)外部融資發揮著(zhe)重要作用(yòng)。因爲相對(duì)于公開市場(chǎng)上的(de)标準化(huà)合約，私人(rén)市場(chǎng)上具有較大(dà)靈活性和(hé)關系型特征的(de)契約具備更強的(de)解決非對(duì)稱信息問題的(de)機制，因而更能夠降低融資壁壘，較好地滿足那些具有高(gāo)成長(cháng)潛力的(de)中小吹吸風清潔機企業的(de)融資需求。而随著(zhe)吹吸風清潔機企業規模的(de)擴大(dà)，可(kě)抵押資産的(de)增加，資信程度的(de)提高(gāo)，吹吸風清潔機企業的(de)融資渠道不斷擴大(dà)，獲得(de)的(de)外部融資尤其是股權融資逐步上升。貝格使用(yòng)美(měi)國全國中小吹吸風清潔機企業金融調查和(hé)美(měi)國聯邦獨立吹吸風清潔機企業調查的(de)數據，對(duì)美(měi)國中小吹吸風清潔機企業的(de)融資結構進行檢驗證實了(le)該理(lǐ)論。
按照(zhào)金融成長(cháng)周期理(lǐ)論的(de)分(fēn)析，吹吸風清潔機企業在生命周期的(de)不同階段，其融資經曆了(le)由内部融資到外部融資的(de)交替變換過程。吹吸風清潔機企業在創立之時(shí)，由于市場(chǎng)需求狹小，生産規模有限，，難以承擔高(gāo)額負債成本，因此十分(fēn)重視自有資本的(de)積累，避免過度的(de)負債經營，因而主要依靠内部融資來(lái)積累資金追加投資、擴大(dà)生産規模。随著(zhe)生産規模的(de)逐步加大(dà)，内部融資無法滿足吹吸風清潔機企業生産經營需要時(shí)，外部融資則成爲吹吸風清潔機企業擴張的(de)主要融資手段。吹吸風清潔機企業通(tōng)過競争，以資本集中的(de)方式擴大(dà)自身的(de)資産規模，提高(gāo)生産和(hé)競争能力，提高(gāo)資本有機構成，借助銀行等金融機構對(duì)社會閑置和(hé)低效資金加以改造并充分(fēn)利用(yòng)，使得(de)金融資本與産業資本滾動擴張，不斷增加社會有效資本。因此從理(lǐ)論上講，吹吸風清潔機企業的(de)融資次序應是：先内部融資，也(yě)就是使用(yòng)留利，隻有在留利不夠時(shí)，才進行外部融資，在外部融資中，首先選擇向銀行借款，或在市場(chǎng)上發行債券，最後選擇的(de)是發行股票(piào)。吹吸風清潔機企業金融成長(cháng)周期理(lǐ)論爲解釋處于不同發展階段的(de)吹吸風清潔機企業融資結構特點提供了(le)思路。
吹吸風清潔機企業融資風險的(de)防範和(hé)控制
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